您当前的位置: 首页 >  博客资讯

现代意义上的国债,最早诞生于历史上的哪个时期?

国债,又被称作国家债券或公债,是国家的中央政府或联邦政府,以其信用为基础,向社会筹集资金所形成的债权债务关系。由于国债的发行主体为国家,因此被认为是最安全的投资工具,在财务学的教科书上,也常用美国国债利率当作无风险利率作计算。

一般来说,中央政府发行国债的目的,往往是为了弥补财政赤字,或耗资巨额的建设项目。但你知道最初的国债发行,实际上是起源自英法之间的百年战争吗?

在16世纪末,英国击败了西班牙的“无敌舰队”后,跃身成为欧洲沿岸和大西洋的海上霸权国家。然而到了17世纪末,欧洲进入了英法之间争夺殖民地的战争时代,在与法国的长年战争下,英国财政受到庞大的军事费用影响,财政恶化情形日益严峻。英国为筹集作战军费,于1693年发行了国债券,为历史上第一个发行国债券的国家。

公元1661年,法国国王路易十四登基亲政后,法国成为了欧洲第一大陆军国家,为了面临这样的强敌,英国与荷兰暂时放下海权的纠纷,联起手来,一起合作对抗法国。而这也为“光荣革命”埋下了伏笔。

1688年,由于英国国王詹姆士二世强行将天主教定为国教,并拒绝与议会协商,将议会解散。因而对于以新教徒为多数人的英国而言,詹姆士二世的行为,早已积累了大量的民怨,荷兰执政者威廉三世以及英国国会议员发动政变,最终对国王的不满,让英国人纷纷倒戈,于是威廉三世轻而易举地攻下伦敦,并将国王詹姆士二世驱逐到法国。随后,威廉三世及其妻王女玛丽则联袂成为了新国王。而这起政变也被称作“光荣革命”。

在光荣革命后,英国与法国之间开始了一连串大规模的殖民地战争(又称为第二次百年战争)。英国深受军费筹措之苦,新国王于是偕同从荷兰移居英国的犹太人,共同筹备发行“国债”。在东欧经历了长年的宗教战争后,宫廷犹太人在筹措军费上有丰富的经验,更是处理国家财务的专家。

不过最早的国债,实际上发行于1262年的威尼斯,为了筹措与热那亚之间的战争费用而发行国债。但与之不同的是,国债过去都是由国王向金融业者或商人借款,而且常有赖账不还的情况,使得由国王出面借款的信用度极低,让商人们找尽各种理由拒绝借款要求。

但英国在光荣革命后,将国家主权由国王转移到了议会,偿清债务的对象由国王变成议会,拥有国家的主权者“国民”所缴的税,便成为了债务还款的保证,国债从此成了能够确实回收的借款凭证,并开始被人们视为货币使用。国债的发行,不只用于支付军事费用,流入市面的债券也相当于在市场中投入货币。而现在的国债相当于存款或企业的股票、公司债,不过因为国债具有最高的信用度,被公认为最安全的投资工具。